2017年收爐

年結前(12月18日)，調整一下組合，令自己的倉再集中一點。將之前存入的股票沽出換馬至招商局港口（0144）及增加海通證券（6837）。

名稱	招股價	12月18日收市價
中金	10.28	15.30
廣發證券	18.85	15.48
招商證券	12.00	12.00
重慶銀行	6.00	6.14
中廣核電力	2.78	2.07
金茂投資-SS	5.35	4.90

買入原因：12月18日收市價(0144 - $19.78, 6837 - $11.32)

• 招商局港口 - 經營港口業務，應該不易被互聯網或科技取代，但就會受全球及中國經濟發展影響。現價計股息率約有4% (2016年股息 $0.87)，符合收息之用。

• 海通證券 - 現價較上市價（$10.6）相差不遠，但盈利就已經倍升，如果睇好2018年A股。除了A股ETF外，證券股是不錯的選擇。

*****************************************************

2017年12月29日恆生指數收報29,919，升7,918點或35.99%。自己組合的回報有12.94%（未計股息收入）。與大巿回報差很多呀！

	賬面	實現	整體回報
股市	15.54%	5.90%	21.44%
衍生工具		-8.50%	-8.50%
整體回報	15.54%	-2.60%	12.94%

貢獻組合收益最多的3隻股票是港交所($239.8)、匯豐($79.95)及友邦($66.65)。

*****************************************************

希望2018年整體回報不要負數及買入兩類公司股票：

1. 不太受科技影響主要業務的公司
2. 能夠利用科技的公司

沽貨（四）

上星期六（12月2日），將手上部分實物（IPO和 1/3招行）股票存入帳戶，準備沽出。其間發現短短的時間內有大約10人要求開新股票户口。其中絕大多數是年輕人，看來股市的氣氛越來越熾熱，吸引了不少人凖備入市。

存入新上巿（IPO）時的股票：

名稱	招股價	12月8日收市價
中金	10.28	16.12
廣發證券	18.85	15.58
招商證券	12.00	11.9
重慶銀行	6.00	6.12
中廣核電力	2.78	2.06
金茂投資-SS	5.35	4.91
春泉產業信託	3.60	3.45

12月8日沽出以下股票及原因:

• 招行（沽清存入1/3）- 再減低餘下招行的成本
• 春泉產業信託（沽清）- 集中投資及減低持倉量

收市價：招行 - $30.45, 春泉產業信託 - $3.45

截至12月8日，恆指收28,639.85點，實物倉5大持股有：匯豐($76.8)、友邦($61.8)、港交所($227.4)、匯賢($3.09)和領展($69.8)。

領展230億售17個商場

領展以230億元售17個商場，估計淨收益將約為73.93億港元，較2017年9月30日的估值高51.7%。

能夠在物業市場暢旺時，高巿場估值約52%，沽售手上非核心商場。套現作其他投資及持有更多現金等待機會，想辨法為股東創造價值。這樣的管理團隊，值得我繼續持有領展。

近期，長實集團402億沽售中環中心75%權益及九龍倉（0004）分拆九龍倉置業（1997）介紹上市，高手們紛紛套現，看來物業市場的確有點兒高，未來還有几多上升空間？

參考資料

領展230億售17個商場

恆指收30,003點

11月22日恆指收市30,003.49點，升185.42點，成交1,574.35億元。十年来首次。

成交金額

騰訊控股、收市426.8元、成交170.34億元

中國平安、收市84.1元、成交96.35億元

香港交易所、收市254.2元、成交74.06億元

匯豐控股、收市76.95元、成交49.45億元

建設銀行、收市7.01元、成交31.68億元

恆指歷史高位，2007年10月30日升上31958.41點。

匯豐控股(0005) - 第三輪回購完成

匯豐(0005)的第三輪總值20億美元股份回購計劃完成。2017年11月21日收市價75.60。

公布股份回購 (收市價)	完成股份回購 (收市價)	回購金額 (億美元)	回購普通股 (股)	每股平均價 (英鎊)	處理方式
2017年7月31日 (78.45)	2017年11月20日 (75.10)	20	205,624,077	7.3902	回購及註銷
2017年2月22日 (65.45)	2017年4月12日 (64.20)	10	122,599,324	6.5811	回購及註銷
2016年8月4日 (53.00)	2016年12月19日 (63.75)	25	325,273,407	6.0567	庫存股持有*

*庫存股

• 不享有投票權。
• 不獲得分派股息的權利 (可提升每股盈利)。

參考資料

匯豐控股(0005) - 第三輪回購完成

港交所(0388) - 2017年首三季業績

2017年9月30日止首三季業績

收入及其他收益:96.57億元
營運支出:25.98億元
股東應佔溢利:55.26億元
每股盈利:4.51元
每股股息:N/A

2017年9月29日的收市價210元

港元(百萬元)	2017年首三季	2016年首三季	變幅
收入及其他收益	9,657	8,478	13.91%
營運支出	2,598	2,522	3.01%
股東應佔溢利	5,526	4,528	22.04%
每股盈利(元)	4.51	3.74	20.59%
純利率	57.22%	53.41%	3.81%

滬深港通業務

港元(億元)	2017年首三季	2016年首三季	變幅
總收入及其他收益	2.77	1.17	136.75%
交易及結算收益	1.53	0.54	183.33%
滬深港通相關收益*	0.45	0.18	150.00%

港交所業績持續增長，所以會繼續持有。

*滬深港通相關收益:包括存管、託管及代理人服務費


參考資料:
港交所(0388) - 2017年首三季業績

領展(0823) - 2017/18中期業績

2017年9月30日止中期業績(港幣)

總收益49.49億元(+7.40%)
物業收入淨額37.67億元(+9.50%)
可供分派金額26.04億元(+6.20%)
中期每基金單位分派1.215元(+8.72%)

2017年9月30日的收市價63.3元

(億元)	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
可供分派的收入	26.04	24.52	22.06	19.26	18.54
中期每基金單位分派(元)	1.2150	1.1175	0.9899	0.8956	0.8022
可供分派的收入		26.23	23.61	21.38	19.76
中期每基金單位分派(元)		1.1666	1.0719	0.9328	0.8559
物業收入淨額	37.67	66.94	65.13	56.69	52.02
可供分派的收入	26.04	50.75	45.67	40.64	38.30
每基金單位分派(元)	1.2150	2.2841	2.0618	1.8284	1.6581

中國內地物業組合

截至2017年9月30日止六個月(港元)
	2017/2018年	2016/2017年	同比增減(%)
收益總額(億元)	3.99	2.89	+38.06%
物業收入淨額(億元)	3.10	2.32	+33.62%
物業的估值(億元)	168.07^	107.26	+56.69%

^ 2017年5月完成收購廣州的西城都薈廣場所致。



操作

• 領展業績持續增長，所以會繼續以實物股票持有。

參考資料:

領展(0823) - 2017/18中期業績