恒指國指 - 2019年Q1

2019年3月29日(1港元 = 0.8551人民幣)

• 組合的回報+10.89%(未計股息收入)
• 恒指收報29,051點，3个月恒指累漲3,205點 (+12.40%)。
• 國指收報11,380點，3个月國指累漲1,255點 (+12.39%)。
• 盈富基金 (2800) - $29.40 (+12.86%)
• 恆生中國企業 (2828) - $115.00 (+12.30%)

2018年12月31日（1港元 = 0.8783人民幣）

• 恒指收報25,846點，12个月恒指累跌4,073點 (-13.61%)。
• 國指收報10,125點，12个月國指累跌1,584點 (-13.53%)。
• 盈富基金 (2800) - $26.05 (-13.31%)
• 恆生中國企業 (2828) - $102.40 (-13.37%)

2017年12月29日（1港元 = 0.8328人民幣）

• 恒指收報29,919點，12个月恒指累漲7,918點 (35.99%)。
• 國指收報11,709點，12个月國指累漲2,314點 (24.63%)。
• 盈富基金 (2800) - $30.05 (+35.97%)
• 恆生H股 (2828) - $118.20 (+25.21%)

2016年12月30日（1港元 = 0.8959人民幣）

• 盈富基金 (2800) - $22.10
• 恆生H股 (2828) - $94.40

華潤電力 (836) 調整派息政策

華潤電力集團調整派息政策，由每股穩定派息改為每股按基本穩定的派息率 (約40%) 派息。

	2018年	2017年
營業額 (億元)	769.40	733.12
利潤 (億元)	39.50	46.23
每股基本盈利(港元)	0.83	0.97
每股股息（港元）	0.328	0.875
派息率	40%	90%

業績公布後，股價由$14.26大跌至收市$12.06（下跌約15%）。市場似乎不太接受這個新的派息政策。

對於收息的投資者，由穩定的股息變成穩定的派息比率，雖然都是有穩定兩個字，但後者就會受盈利的影響。再難預期來年的股息收入。

港燈 - SS的股息就比較容易預期，因為預告派息將減少20%和港燈的業務比較穩定。只要當港燈跌至可以接受的股息率！就可以買，然後長期持有收息。

港交所的派息政策是以穩定的派息率（約90%），雖然股息不稳定，但市場較接受港交所是周期股，而不是華潤電力之前定位於公用股。

穩定的股息有助吸引一班好息的投資者！

*本人持有小量零成本的實物港燈 - SS。

電能實業(0006) - 2018年業績

2018年12月31日止業績(港幣)

收入:15.55億元
淨溢利:76.36億元(-8.20%)
每股溢利:3.58元(-8.20%)

末期每股股息:2.03元 (+/-%)

	2018年	2017年
收入(億)	15.55	14.20
聯營公司溢利(億)	16.88	17.33
合營公司溢利(億)	46.68	44.21
淨溢利(億)*	76.36	83.19
每股溢利(元)	3.58	3.90
末期每股股息(元)	2.03	2.03

核心盈利 (撇除一次性收益*) 按年持續增長，會繼續持有電能實業(0006)。

• 2018年12月31日:淨現金水平為港幣17.92億元。

*2017年出售物業收益:9.22億元。

參考資料

電能實業(0006) - 2018年業績

沽貨（六）

3月20日沽出部分非實物倉股票。

收市價：
南方A50 (2822) - $14.5 - 沽清
盈富基金 (2800) - $29.65 - 沽清
海通證券 (6837) - $10.32 - 沽清
長江基建 (1038) - $65.65 -沽清

港交所 (0388) - $274.00 -沽出部分
領航中國 (3169) - $9.25 - 沽出部分

截至3月20日，恆指收29,320點，成交額1,031億元。

實物倉5大持股：匯豐($65.05)、友邦($77.50)、港交所($274.00)、長江基建($65.65)、和匯賢($3.39)。約佔實物倉78%。

港燈預告減派息約20%

港燈-SS (2638) 2018年合共派40.04仙，預告末來數年派息約有20%減幅 (約派息32仙)，因新《管制計劃協議》准許利潤回報率將下調約20%，及於2019至2023年度發展計劃投資266億元。

如果末來數年派息$0.32，股息率5厘，股價要跌至$6.4。

截至3月19日，港燈-SS($7.81)。

匯賢產業信託 - 2018年全年業績

2018年12月31日止業績(人民幣)

總收益32.01億元 (+0.1%)
物業收入淨額20.60億元 (-0.7%)
可供分派金額15.17億元 (+1.9%)
每基金單位分派12.39分 (-4.98%)

(人民幣百萬元)	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
可供分派的收入	804	761	805	745	663
中期每基金單位分派	0.1414	0.1377	0.1439	0.1363	0.1271
可供分派的收入	713	728	742	734	701
未期每基金單位分派	0.1239	0.1304	0.1315	0.1337	0.1296
物業收入淨額	2,060	2,074	2,074	2,036	1,852
可供分派的收入	1,517	1,489	1,547	1,479	1,364
每基金單位分派	0.2653	0.2681	0.2754	0.27	0.2567

注意事項

• 寫字樓物業收入淨額按年增加5.4%至9.55億元。
• 零售物業收入淨額按年減少 5.81%至8.92億元。
• 服務式公寓物業收入淨額按年增加18.3%至0.94億元。
• 酒店物業收入淨額按年減少16.10%至1.19億元。
• 改造部分瀋陽麗都索菲特酒店的房間為服務式公寓，提供134個單位。
• 改造更多北京東方廣場酒店的房間為服務式公寓，提供多89個單位至809個 (2019年)。
• 2018年全年匯兌虧損5.08億元。

參考資料

匯賢產業信託 - 2018年全年業績